{"id":1294,"date":"2011-08-15T12:01:46","date_gmt":"2011-08-15T10:01:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.depotblog.de\/?p=1294"},"modified":"2011-08-15T16:24:40","modified_gmt":"2011-08-15T14:24:40","slug":"beruhigung-der-markte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.depotblog.de\/?p=1294","title":{"rendered":"„Beruhigung der M\u00e4rkte“"},"content":{"rendered":"

Diese \u00dcberschrift ist das Erste was mir einfiel, weil ich es ungef\u00e4hr 20 Mal am Wochenende aus dem Munde unserer kompetenten Poliker geh\u00f6rt habe. Wir m\u00fcssen „die M\u00e4rkte beruhigen“. Was ein Unsinn! Manche Leute nehmen sich einfach zu wichtig vielleicht..\u00a0Zu aller erst einmal m\u00fcsste man den ein oder anderen Poliker beruhigen und auch nicht jeden Volldeppen zu jedem Thema vor die Kamera lassen. In meinem Beruf muss man sich f\u00fcr die Bew\u00e4ltigung von Aufgaben qualifizieren, in der Politik dagegen\u00a0ist ein Gesundheitsminister (=Experte??) nur Wochen sp\u00e4ter Wirtschafts“experte“. Die Ma\u00dfnahmen bleiben mit diesen Vorraussetzungen \u00e4hnlich intelligent. Shorts werden verboten (fallende Kurse sind ja schlecht) und in den Nachrichten hie\u00df es „Politik sagt den Spekulanten den Kampf an!“ Na denn prost!<\/p>\n

Die Krise 2008 war bedingt durch eine \u00dcberschuldung privater Haushalte. Die Kreditausf\u00e4lle haben die ohnehin schon extrem d\u00fcnnen Eigenkapitaldecken der Banken\u00a0-Basel\u00a0Regeln sei dank-\u00a0stark angefressen und sehr viele Banken (glaube es sind \u00fcber 300 US-Banken mittlerweile) in den Konkurs geschickt. Mitte 2007 war im Bankenindex das erste mal zu sehen, dass irgend etwas nicht stimmt:<\/p>\n

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Der Markt – besser gesagt, die Marktteilnehmer – haben auf Verwerfungen noch VOR Ausbruch der Krise hingewiesen. Auch die Begr\u00fcndung daf\u00fcr ist einfach, denn gro\u00dfe Institutionen wie Fonds, Versicherungen o.\u00e4.\u00a0kennen in aller Regel die B\u00fccher der Unternehmen sehr genau\u00a0in die sie investieren\u00a0. Sie kennen die Risiken (auch die Versteckten!) und als mehr oder minder „Insider“ sind sie die ersten, die diese Investments beenden, was sich als Verkaufsdruck im Chart widerspiegelt. Der Markt, also die Summe der Informierten,\u00a0ist nichts anderes als ein Fr\u00fchindikator und er funktioniert so gut wie kein anderer. Daf\u00fcr gibt es unz\u00e4hlige Beispiele, in 2010 z.B. habe ich z.B. auf die Expertenmeinung zu Griechenland-Bonds<\/a> hingewiesen…<\/p>\n

Und wie sieht es\u00a0heute aus? Hier der Bankenindex seit Crash-Ende 2009:<\/p>\n

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Die Erholung zeigt sich bestenfalls als eine Korrekturbewegung. Sie schafft es gerade einmal 50% des ersten Abw\u00e4rtsimpulses 2007-2009 aufzuholen. In den letzten Wochen wurde nun die wichtige Unterst\u00fctzung bei 42 Punkten gebrochen, dazu der „death cross“. Erneut zeigt sich der Markt als Fr\u00fchindikator, der andeutet, dass da was nicht stimmt in der Matrix.<\/p>\n

Was k\u00f6nnen die Ursachen sein, dass die „Besserinformierten“ 1. nicht massiv in Bankenwerte gegangen sind und 2. wieder der Verkaufsdruck auf Banken zunimmt?<\/strong><\/p>\n

Ich glaube, dass sie wissen, dass das Eigenkapital der Banken sich nicht grundlegend verbessert hat. Siehe\u00a0CEPS Ergebnisse\/Stresstest<\/a>.\u00a0Im Wesentlichen wurden doch lediglich Bilanzierungsvorschriften ver\u00e4ndert die eine Vertuschung von Risiken erleichtern. Stille Reserven in der Bilanz sind zu stillen Risiken geworden. Zweitens: Banken stecken Hals \u00fcber Kopf in Staatsanleihen, weil sie als sichere Investments galten (wohlgemerkt: galten!). Hier lauert extremes Risiko. Viele Staaten werden sich nur \u00fcber Umschuldung befreien k\u00f6nnen, zu Lasten der Gl\u00e4ubiger (=Banken). Zudem werden ringsum Sparma\u00dfnahmen verk\u00fcndet, die in Summe erst einmal rezessiv wirken. Siehe Griechenland mit -7% (!) aktuell. Ein Default eines Staates oder mehrerer Staaten w\u00fcrde angesichts der immer noch mauen Eigenkapitalausstattung kaum aufgefangen werden k\u00f6nnen und ich glaube, dass es das ist, was der Chart da oben verraten will.<\/p>\n

Langfristig also, d.h. auf Sicht von 12-36 Monaten, bin ich sehr skeptisch, da mir zum einen die Politik nicht den Eindruck vermittelt sich der ersten Lage bewusst zu sein und auch die richtigen F\u00fchrungskr\u00e4fte zur Bew\u00e4ltigung der strukturellen Probleme an Board zu haben und zum anderen sind es die weiter zu geringen Eigenkapitalreserven der Banken, die zwar geringf\u00fcgig aufgebessert wurden, aber f\u00fcr einen Staatsbankrott grenzwertig sind.<\/p>\n

Kurzfristig sollte es eine\u00a0volatile Gegenreaktion geben in Form eines typischen R\u00fccklaufs zum MA50. Ab da muss man wieder weiter schauen. Der VIX zeigt jedenfalls etwas Erholung und kommt zur\u00fcck. Ich bin gespannt was weiter passiert, die \u00c4hnlichkeiten mit dem Start der Bankenkrise sind jedenfalls verbl\u00fcffend. Damals startete es Bear Stearns, es folgte der Crash \u00fcber Lehman Brothers. Heute l\u00e4sst sich das umm\u00fcnzen auf Start mit Griechenland\u00a0hin zu USA Abstufung\u00a0und der Crash \u00fcber? Wir d\u00fcrfen gespannt sein. Augen auf!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Diese \u00dcberschrift ist das Erste was mir einfiel, weil ich es ungef\u00e4hr 20 Mal am Wochenende aus dem Munde unserer kompetenten Poliker geh\u00f6rt habe. Wir m\u00fcssen „die M\u00e4rkte beruhigen“. Was ein Unsinn! Manche Leute nehmen sich einfach zu wichtig vielleicht..\u00a0Zu aller erst einmal m\u00fcsste man den ein oder anderen Poliker beruhigen und auch nicht jeden Volldeppen zu jedem Thema vor die Kamera lassen. In meinem Beruf muss man sich f\u00fcr die Bew\u00e4ltigung von Aufgaben qualifizieren, Read More …<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-1294","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-marktanalyse"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1294","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1294"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1294\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1298,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1294\/revisions\/1298"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1294"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1294"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1294"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}