{"id":4245,"date":"2016-02-17T14:19:48","date_gmt":"2016-02-17T12:19:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.depotblog.de\/?p=4245"},"modified":"2016-02-17T16:09:07","modified_gmt":"2016-02-17T14:09:07","slug":"ueber-jahresdrawdowns","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.depotblog.de\/?p=4245","title":{"rendered":"\u00dcber Jahresdrawdowns"},"content":{"rendered":"

Es gibt genau zwei Auswertungen, die mich in den letzten Jahren als B\u00f6rsianer nachhaltig beeinflusst haben –\u00a0 eigentlich muss ich sagen – v\u00f6llig ver\u00e4ndert haben. Die erste Auswertung habe ich im Beitrag hier vorgestellt<\/a>. Es beschreibt die Wahrscheinlichkeiten von Verlusten bei Long-Positionen auf den S&P500 abh\u00e4ngig der Haltedauer und beinhaltet im Wesentlichen zwei Kernaussagen: 1. Die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr positive Ertr\u00e4ge ist h\u00f6her als f\u00fcr negative wenn man Long-Positionen handelt und 2. Notfalls brauchst du hierf\u00fcr nur einen langen Atem und etwas Sitzfleisch.<\/p>\n

Die zweite Auswertung, die mich in den letzten Jahren so nachhaltig ver\u00e4nderte, ist diese hier unten. Nicht auf aktuellsten Stand bzgl. der Drawdowns diesen Jahres (Erhebung 15.1.), aber trotzdem:<\/p>\n

\"feeling\"<\/a><\/p>\n

Quelle: J.P.Morgan Asset Management letter<\/p>\n

Sie beschreibt die intra-year Drawdowns von den Peaks zu den lows innerhalb eines Jahrs und gibt auf der anderen Seite die j\u00e4hrlichen Ertr\u00e4ge wider. Was sehen wir? Seit Messbeginn ab 1980 kommt es im Schnitt zu einem Drawdown von ca. 8-9%. Es gibt einige wenige Jahre, da korrigiert es bis -20% und in den bekannten Jahren mit B\u00e4renm\u00e4rkten – 5 an der Zahl in den vergangenen 35 Jahren – korrigiert es st\u00e4rker als -20%. Im Peak bei -49% in 2008. Dieses Jahr betr\u00e4gt das Dawdown \u00fcbrigens ca. 12%…<\/p>\n

Jetzt kann man schlussfolgern wie man will. Ich m\u00f6chte mal folgende Rechnung machen:<\/p>\n

Die Wahrscheinlichkeit einer >20% Korrektur betr\u00e4gt 5\/35 oder 14,28%. Das menschliche Gehirn kann diese Werte aber schwer fassen, daher anders formuliert – passend zur B\u00f6rse – mit einer Wette:<\/p>\n

W\u00fcrdest du die Wette eingehen, bei der du 15% Erfolgswahrscheinlichkeiten hast? Kommt vielleicht auf den Einsatz an und die Ertr\u00e4ge, richtig? Daher muss ich die Frage pr\u00e4zisieren: Wieviel Geld w\u00fcrde ich auf eine solche Wette mit knapp 15% Erfolgswahrscheinlichkeit setzen bei der die Ertr\u00e4ge auch noch kleiner sind als die bei Verlust?? Diese Frage sollte man sich als B\u00f6rsianer stellen.<\/p>\n

Du hast 1000 \u20ac zum Zocken an der B\u00f6rse. In 15% der F\u00e4lle gewinnst du 130\u20ac durch setzen auf Shorts, in 75% der F\u00e4lle verlierst du damit 182\u20ac. Wie komme ich auf 130 und 182? Das sind die Durschnittswerte der Jahresertr\u00e4ge bei negativem Jahresausgang (130) und positiven Jahresausgang (182).<\/p>\n

Wer w\u00fcrde denn von Euch eine solche Wette eingehen? Wenn ich die gleiche Wette umdrehe und longs agiere, klingt das Ganze schon viel besser, oder? Der Erwartungswert dieser Wette betr\u00e4gt 117\u20ac pro Jahr. (=0,75*182\u20ac – 0,15*130\u20ac). Auch rein optisch wird deutlich, dass die Long-Seite wesentlich attraktiver ist. Aber es f\u00fchlt sich doch anders an alles an der B\u00f6rse, nicht wahr?<\/p>\n

Die Antwort darauf ist: Wir sind nicht rational. Wir f\u00fchlen den Schmerz der Verluste st\u00e4rker als die Freude der Gewinne. Wir geraten ohne diesen Kontext da oben im Chart normalerweise in Panik wenn wir gerade in einem 10% Drawdown stecken – so wie jetzt.<\/p>\n

Warum nicht stumpf einsteigen wenn die M\u00e4rkte gerade eine 10% Korrektur hingelegt haben? Das w\u00e4re rational. Dar\u00fcber darf ruhig nachgedacht werden. Ich halte das aufgrund der Fakten oben f\u00fcr ein h\u00f6chst lukratives Unterfangen und rechne das in einem sp\u00e4teren Beitrag gerne mal mit einem Backtest aus.<\/p>\n

Die Geschichte oben ist \u00fcbrigens auch die Antwort auf die Frage weshalb ich schon wieder 100% long bin – und \u00fcbrigens auch weshalb mich das herzlich wenig juckt, dass ich wieder etwas fr\u00fch dran war damit.<\/p>\n

Gute Woche und gute Zeit. Ich melde mich wieder wenn wir am MA 200 (daily) angekommen sind. \"\"\"\"<\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es gibt genau zwei Auswertungen, die mich in den letzten Jahren als B\u00f6rsianer nachhaltig beeinflusst haben –\u00a0 eigentlich muss ich sagen – v\u00f6llig ver\u00e4ndert haben. Die erste Auswertung habe ich im Beitrag hier vorgestellt. Es beschreibt die Wahrscheinlichkeiten von Verlusten bei Long-Positionen auf den S&P500 abh\u00e4ngig der Haltedauer und beinhaltet im Wesentlichen zwei Kernaussagen: 1. Die Wahrscheinlichkeit f\u00fcr positive Ertr\u00e4ge ist h\u00f6her als f\u00fcr negative wenn man Long-Positionen handelt und 2. Notfalls brauchst du hierf\u00fcr Read More …<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":4246,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[3,6,29],"tags":[],"class_list":["post-4245","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","category-trading-knowhow","category-wikifolio"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4245","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=4245"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4245\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4252,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/4245\/revisions\/4252"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/4246"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=4245"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=4245"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.depotblog.de\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=4245"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}